截至4月29日年报披露截止日，新三板共计家须披露年报的企业中，至今仍有62家公司的年报隐而不发，根据《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》相关规定，自年5月3日起暂停上述公司股票转让。

　　如果把新三板和板企业发布的20年的各家财报对比，现在新三板企业盈利前20家强可以跻身板前30强，其中有多家新三板企业的平均净利润逼近板;而根据新三板的分层标准，其中任何一套标准都与板上市的标准或美国纳斯达克的上市标准相当。

　　所以，不要写新三板，更不要轻视新三板分层，有时候，天堂和地狱只在一念之间。对新三板而言，无分层，不强大。成功人士的标准是：不选贵的，只选对的，只有上了创新层的才叫新三板，在基础层的企业，注定要经历一段很长的当新三板备胎的日子。

　　那么问题就来了：既然创新层的标准已经俨然超过板，那为什么企业不去板挂牌上市呢

　　看到，板开门迎客五年多来，一共只有四百多家企业上市，平均每年只有八十多家，后面还有几百家企业排队，上板的难度并不比首善之都的汽车摇号低多少。而新三板的基础层到创新层，就犹如刚结束不久的基金从业资格证书的考试，您排在多少名并不重要，及格就行。

　　流动性影响企业估值，也影响到融资。站在投资的角度，没有流动性几乎就没有一切。但是，对于新三板的流动性，也不可估计得那么严重。

　　简单的回顾一下，美国纳斯达克年成立，但直到年才第一次分为全国市场和常规市场，将一批规模大、流动性好的企业强制划入全国市场，其他的纳入到常规市场，类似于今天的创新层和基础层;分层后的纳斯达克、吸引了一大批高富帅、白富美等明星公司，包括分层前就已经挂牌的英特尔、苹果，和分层后的微软、亚马逊、谷歌，也包括中国的网易、携程等等。年，纳期达克又开启了第二次分层，分为了全球精选市场，全球市场和资本市场，体系划分更加完备。

　　相比于年成立的纳斯达克和年成立的沪深股市，新三板还只是一个不到三岁的小孩子，不能把一个三岁的小朋友拿去与三四十岁的青壮年相比。更知道当年的老八股成交量最低的一天才八千多元人民币;分层前的纳斯达克只是电子报价系统，而且还不提供交易，与今天的区域性股权交易所相似。　更何况，对新三板而言，并不存在流动性好与差，新三板是一个机构市为主的资本市场，更多的类似于股权投资，大量的新三板企业属于创新性、型企业，它们需要相当长的一段时间来发展壮大，所以永远不要期待新三板的流动性会像A股一样，很多时候，过犹不及，合适的才是最好的。

　　其实，影响流动性的还有一个重要原因，就是新三板的生态系统还没有形成。老鹰吃狼、狼吃兔子、兔子吃草，老鹰死后变成肥料滋养草，这是一个完整的食物链。现在的新三板，绝大部分是做市商和机构投资者，就如同食物链中只有狼和狗，两者之间的能力、体量相当，谁也吃不了谁，顶多互相苟且、再生出几条狼狗来。

　　有机构对已经挂牌的七千多家新三板企业的股东人数做过一个梳理、印证了一个再简单不过的道理：凡是流动性相对较好的企业，都是股东人数(散户)比较多的企业。其中有多家企业平均股东人数不到人，无交易、无融资，标准的僵尸企业。这类企业中不乏一些非常优质的企业，有一些是因为惜售、限售的原因，伪僵尸而已。

　　新三板是一个全国性的证券交易场所，承载着中国中小微企业的资本梦想，是国家战略层面的一次重大考量，相信新三板的其他各种利好政策、如降低投资者门槛、竞价交易、公募基金进场、转板政策等等将会逐步推出，而让企业充分的信息披露和严管重罚才是一个成熟资本市场的表现。

　　管现在的新三板特点是“假大空”，平均市盈率近40倍——假;挂牌企业已经过家——大;现在几乎没交易——空。这是一个被梦想和泡沫裹挟着的市场。但咖啡没有泡沫不香;破要是没有泡沫，哪还叫破吗无数的历史证明，没有泡沫，哪来繁荣新三板仅仅只用了3年的时间，就已经成为了全球挂牌企业数量最多的证券交易所，总市值也已经破3万亿，尽管与其他证券交易所还有一些差距，但按现在的发展速度，在不久后的将来，新三板的总市值也将超越全球所有的证券交易所。
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